巴克莱分析师重新调整欧洲地产股估值方法 ,转为以自由现金流为核心的估值框架,必要时辅以股息贴现模型 。此次摒弃此前会计总回报估值方法,带来多项评级调整:Safestore 、Segro上调评级;Big Yellow、Unite、Merlin Properties 、Swiss Prime、Shurgard遭下调。

估值逻辑的转变 ,体现分析师对该行业投资评估思路:“应当将其视作一批运营实体,依靠合同保障获取收入、实现现金流增长,而非静态地产资产组合,主要依靠估算的定期总资产价值进行定价。 ”

- Safestore由持有上调至超配;Segro由低配上调至持有;
- Big Yellow、Unite Group 、Shurgard由持有下调至低配;Merlin Properties、Swiss Prime由超配下调至持有;
分析师保罗·梅、卡纳德·米特拉在研报中表示 ,本次评级调整“进一步凸显我们偏好确定性自由现金流增长以及具备吸引力的风险调整后收益” 。









