传统投行式微，不仅体现在通道业务的规模收缩上 ，还体现在行业遭遇的人才困境中。
伴随通道业务收窄、新兴产业崛起 ，投行对人才的能力要求正在向上变化——懂产业 、懂跨境，成为新的能力坐标 。
保代吸引力不如从前
据证券时报记者对各家券商的不完全统计 ，截至近来 ，今年全行业新注册的保荐代表人至少135名，超六成券商未有新注册保代 ，而今年以来仅新注册1—2名保代的券商多达23家 。
从部分券商的情况来看 ，新注册保代数量逐年递减的趋势尤为明显。以中信证券为例，根据证券时报记者统计，该机构2023年新注册的保代有38人 ，2024年降至28人 ，2025年进一步减少至17人，2026年前三季度仅4人 。华东某中型券商也是类似情况 ，该公司2024年有11名新注册保代 ，2025年有9人，今年前三季度仅2人 。
相较来看 ，今年新注册保代人数达到两位数的券商仅有3家 ，分别为国泰海通（19人） 、华泰联合（13人）和国信证券（10人）。另外，中信建投、国金证券这一数据分别为8人 、7人 ，中金公司 、广发证券、银河证券均为6人 。
“券商投行业务对年轻人的吸引力已大不如从前 ，新人进入投行的成长空间和收入预期都在收窄 。”某大型券商的一名投行人士表示。
投行人才标准已变
新人补充进度的放缓，只是投行人才困境的一个方面。另一方面 ，投行对人才的要求已经发生改变 ，但市场上符合新要求的人才不多 。供需两端的错配，正在挤压投行的用人空间 。
某中小券商的投行高管向证券时报记者表达了他的“双重苦恼 ”：一方面，没有优质的新人愿意来 ，今年面试的应聘者 ，院校背景整体下滑；另一方面，现有的“熟手 ”保代并不完全让人满意 ，投行综合素养欠缺 ，只会做材料，对产业了解不深。
申港证券副总裁王世平表示 ，传统投行“黄昏已至” ，通道业务价值持续走低 。在他看来，当前多数传统投行人员只会写招股说明书 ，真正对行业和企业有精深研究的人少之又少 。同时 ，投行人才结构割裂，做股的不懂债 ，做债的不懂股 ，而产业投行需要的是能综合运用各种工具的复合型人才。
值得一提的是，人工智能（AI）带来的冲击也不可小觑 。一家大型券商的某保代向证券时报记者坦言，投行早已不是“金领 ” ，与其他中介机构无异 ，承做环节中很多基础工作实际上可以由AI取代 。事实上，某大型券商今年已计划将其牵头保荐的企业招股说明书 ，全部由AI撰写。
呼唤产业投行人才
在传统投行转型之下 ，多家券商对懂产业 、懂跨境 、能提供综合服务的复合型人才的需求持续旺盛，正可谓如日方升 。
证券时报记者了解到 ，广发证券计划重点扩充的人才包括产业投行人才 ，即深耕特定产业的保荐代表人 。
东吴证券相关人士提到，在服务实体经济方面 ，公司需要培养和扩充能深度理解实体经济细分产业链、精通资本规划、能为企业提供全生命周期陪伴式服务的细分领域产业投行专家。在发展新质生产力方面 ，传统金融分析框架难以完全适用，公司需要培养和扩充既懂人工智能 、生物医药 、高端制造等硬科技 ，又懂风险投资、股权融资的科技金融复合型人才 。
国金证券相关人士也表示 ，不同于以IPO为导向的投行项目人员和以二级市场价值发现为导向的证券分析师，未来能够进行跨界思考 、提供独特产业见解 、具备深度研究和资产定价能力且可深度协同与赋能的“智囊型 ”人才，需求将持续增长 。当然 ，世界 化与复杂投行人才也一样“吃香”。
（文章来源：证券时报）
