文章来源：中新经纬

　　当凯文·沃什在今年5月于美国白宫举行的仪式上宣誓就任美联储主席时 ，美国总统特朗普说“做你自己的事吧 ”。如今
，这句“承诺
”正面临考验 。

　　本周 ，美日英将分别进行议息
，沃什能否守住美联储的独立性，成为本次美联储议息会议的焦点
。一边是美国8月份核心通胀超出预期 ，另一边是特朗普再次喊话“降息”。执掌美联储百天的沃什，正迎来他上任以来的最大难题 。

　　华尔街集体押注加息

　　美国劳工部于当地时间9月11日公布的数据显示
，8月消费者费用 指数（CPI）环比上涨0.4%，同比涨幅保持在3.4%不变
。数据还显示 ，扣除食品和能源
，美国8月核心CPI环比上涨0.3%，而7月涨幅和市场预期均为0.2%。消息一出 ，金融市场预期本月加息的概率飙升至近85% 。

　　据英国《金融时报》
，这份报告发布之际，中东冲突推动油价再次飙升
。当日 ，布伦特原油费用 自7月以来首次突破100美元/桶关口
，引发全球债券抛售，将美国长期借贷成本推至多年来的比较高 水平。

　　本轮能源费用 上涨源于中东冲突升级：伊朗支持的胡塞武装夺取红海一处关键港口 ，威胁曼德海峡航运；而霍尔木兹海峡近来 几乎处于封锁状态 。

　　美国知名投行Evercore ISI的经济学家克里希纳·古哈（Krishna Guha）表示：“美联储本周加息现在看来已是板上钉钉。
”但他补充道
，相关举措仍“存在一些不确定性”，包括沃什能否说服其他决策者 ，以及油价飙升趋势是否可能逆转
。

　　据9月14日报道称，在通胀数据公布前
，关注美联储的经济学家对于加息的预期远没有这么高。在数据发布后，包括道明银行和摩根大通在内的主要华尔街机构迅速调整了预期 ，预计本周美联储将加息 。

　　特朗普再次呼吁“低利率”

　　加息已是箭在弦上，然而此举却与特朗普的诉求背道而驰 ，此前特朗普曾多次喊话美联储“降息 ”
。

　　当地时间9月13日
，据报道，特朗普再次表示 ，美国应当拥有全球最低的利率。

　　特朗普当天在爱尔兰参加爱尔兰公开赛期间对记者表示：“美国如此强大
，我们应该支付全球最低的利率，不管他们的计算公式是什么 。
”

　　当被问及预计美联储是否会在下面 的议息会议上加息时 ，特朗普说：“我不知道
。”

　　特朗普曾多次猛烈抨击美联储前主席杰罗姆·鲍威尔
，指责他不愿意下调借贷成本。尽管沃什接任美联储主席后尚未承受这种程度的压力，但最近几周特朗普已释放信号 ，表明他对美联储政策立场依旧不满 。

　　9月初，特朗普还放出风声
，如果美联储不降息，美国就切断与部分贸易逆差经济体的贸易往来
。但外界并不清楚这一威胁要如何起到压低利率的效果。

　　美国其他高层官员也在此事上施加压力 。据报道 ，美国副总统万斯上周表示
，政府欢迎美联储在利率方面给予协助；美国财政部长贝森特则主张，近期的通胀源于供给冲击 ，美联储不应为此采取紧缩政策
。

　　“美联储如今确实陷入进退两难的困境。要么招致总统的愤怒
，要么损害自身在市场上的公信力，而后者可能对通胀造成更为严重的长期后果 。 ”彼得森世界 经济研究所高级研究员、世界 货币基金组织前首席经济学家莫里斯·奥布斯特菲尔德（Maurice Obstfeld）表示。

　　不过 ，在莫里斯看来
，沃什并不想留下“在美联储使命受到考验的关键时刻，这位美联储主席向政府压力屈服
”的历史评价
。

　　加息不会一次就收手

　　今年以来
，美联储已连续五次在议息会议上维持基准利率不变，但其内部对加息的支持已经增强。

　　在7月份联邦公开市场委员会的上次会议上 ，美联储的官员们选取 将借贷成本维持在3.5%至3.75%的区间不变 。但在这次会议上，有3名官员持不同意见
，他们支持当次会议加息25个基点
。

　　英国《金融时报》援引分析师的观点称，美国9月11日公布的通胀数据可能会促使委员会中的其他人支持加息。加拿大皇家银行资本市场的迈克·里德称：“8月通胀数据对美联储而言 ，走势方向不妙 。那些原本支持维持利率不变的委员看到数据后会认为：我们必须把通胀压下去
。
”

　　就在上月底
，沃什在杰克逊霍尔会议上明确表示，除非在控制物价方面迅速取得进展 ，否则美联储仍需采取行动。此前他在7月议息会议上的模糊表态让投资者感到困惑 。

　　9月12日报道指出
，投资者几乎已经认定，美联储将在本周进行三年来的首次加息
。但更难回答的问题是 ，此后走向如何。

　　几乎没有美联储官员认为
，单凭加息25个基点就能对压低通胀起到多大作用 。因此，如果本周决定加息 ，将反映出一种判断：即利率水平一直偏离合理位置
。若果真如此
，仅靠一次加息根本无济于事。

　　“如果本周加息，后续必然还会加息 。”美联储前副主席 、现就职于品浩（Pimco）的理查德·克拉里达（Richard Clarida）表示。克拉里达预测 ，本周可能采取的加息行动“绝不会是一次就收手 ”
。

　　投资者本周不再将9月看作仅关乎单次会议的议题。市场对截至2027年6月的累计加息次数预期，已从两次升至至少三次 。

　　毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示：“这个数字进一步确认了重心正在向加息方向转移
。现在的问题已经不是他们会不会加息
，而是需要加息多少才能遏制住通胀。”

　　本月议息会议上是否会加息，仍存在悬念 。据《金融时报》 ，一些经济学家警告称
，尽管市场对加息的预期日益高涨，但美联储并不一定会采取行动
。

　　穆迪评级首席信贷官阿特西·谢斯（Atsi Sheth）表示：“市场上一些人认为 ，美联储若要维持暂停加息
，就需要看到更低的CPI数据，而现在他们已经将预期转向了加息。
”

　　她补充道：“然而 ，由于通胀数据基本符合预期
，并未加速，因此继续暂停加息的可能性依然存在 。”