文章来源：汇通财经
周一（8月17日）欧洲时段 ，现货黄金（XAU/USD）连续第二个交易日小幅走高 ，当前交投于4400美元附近，但仍低于上周四触及的6月5日以来高点 。美国7月零售销售意外下降0.6% ，创九个月来首次下滑和去年5月以来最大月度跌幅 ，叠加密歇根大学消费者信心指数从55.2降至51，进一步削弱了市场对美联储加息的预期，美元承压为无息资产黄金提供了支撑 。
然而 ，地缘政治风险持续——美国准备对伊朗实施“前所未见 ”的经济制裁 、美伊霍尔木兹海峡僵局未解 、乌克兰对俄罗斯炼油厂持续袭击——为美元提供了避险买盘 ，限制了黄金的上行空间。
美国数据全面走软，美元承压支撑黄金
美国人口普查局周五公布的数据显示 ，7月零售销售月率下降0.6% ，为九个月来首次下滑，创去年5月以来最大月度跌幅 ，远低于市场预期的增长0.1% 。年率方面 ，零售销售同比增长5.0%，较前值6.8%显著放缓 。
与此同时 ，密歇根大学8月消费者信心指数初值从55.2降至51 ，进一步印证了消费者信心的疲软。
这是继此前CPI和PPI数据之后，美国经济数据再度释放疲软信号。
CME FedWatch工具显示 ，市场对美联储9月加息的隐含概率已降至约33% ，但对年底前至少一次加息的定价仍维持在约65% 。美元承压为以美元计价的黄金提供了支撑 。
地缘政治风险持续，为美元提供避险买盘限制金价上行
尽管美元走软，但黄金的上行空间仍受到限制。
美国财政部长贝森特表示 ，美国正准备最早于本周对伊朗实施“前所未见 ”的经济制裁措施 。
美国总统特朗普则表示 ，他将很快宣布霍尔木兹海峡为“美国领土” 。
伊朗外长阿拉格奇回应称，美国必须同意伊朗的条件才能恢复通过该水道的航运 ，且“近来 未进行任何谈判 ”。
此外 ，乌克兰对俄罗斯炼油厂的新一轮袭击持续支撑油价，令通胀担忧和2026年至少一次美联储加息的预期继续存在 。
这些地缘政治风险为美元提供了避险买盘 ，限制了美元的下行空间 ，从而在一定程度上抑制了黄金的上行潜力 。
机构观点
汇丰在近期发布的研报中将2026年黄金年均价从4864美元下调至4560美元/盎司，但维持年底目标4750美元、2027年5025美元不变 ，2028-2029年目标分别为5200美元与5300美元。
首席贵金属分析师指出 ，虽然短期受美联储政策与资金流动影响，年均预期有所下调 ，但年底及更长期目标保持稳定 ，反映对央行购金与结构性需求的信心 。
汇丰认为，黄金仍具备中长期上行空间，政策与地缘不确定性将继续支撑其避险属性 。后市若美联储维持高利率时间延长 ，金价上行节奏可能放缓；若降息预期重燃或央行购金加速 ，年底向4750美元靠近的概率将上升。
瑞银认为，黄金仍受宏观经济 、资金流向与投资组合多元化需求支撑 。美债收益率可能趋于下行 、美元走弱以及各国央行持续购金 ，将为金价提供动力 。
瑞银建议区分短期交易风险与长期配置逻辑 ，若金价回落至4000美元以下，可作为战略性配置的潜在窗口。尽管市场仍在消化美联储鹰派信号 ，长期看多逻辑未变。后市预计金价将逐步修复 ，2027年上半年有望突破5000美元 。
总结
综合来看，现货黄金当前处于两股力量的拉锯之中 。一方面 ，美国经济数据全面走软——零售销售意外下滑、消费者信心下降、通胀降温——削弱了美联储加息预期 ，美元承压为黄金提供支撑。另一方面，中东地缘政治风险持续 、美国对伊制裁加码 、霍尔木兹海峡僵局未解 ，为美元提供了避险买盘 ，限制了黄金的上行空间 。
市场焦点正转向北京时间周四FOMC会议纪要，以寻求美联储未来政策路径的更多线索 。短期黄金偏多格局未改，但在4400美元上方追高风险加大 ，回调至4290-4154区域可能吸引买盘介入。
（现货黄金日线图 ，来源：易汇通）北京时间8月17日15：50，现货黄金报4408.79美元/盎司 。
