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上周，A股整体呈现震荡整理格局。本周仅三个交易日 ，随着长假临近 ，“持币过节 ”还是“持股过节”再次成为投资者讨论的焦点 。对此，券商策略展望报告认为 ，长假来临前 ，市场往往处于缩量震荡状态，假期后随着资金回流 ，成交中枢有望抬升 。复盘历史经验 ，历史上A股呈现一定的“国庆假期效应 ”，存在假期前布局、节后反弹的现象。因此，多数机构倾向于“持股过节 ” 。
多家机构建议“持股过节 ”
东吴证券认为 ，历史经验显示 ，A股具备一定的“国庆假期效应 ” 。通过复盘近20年（2006年至2025年）国庆假期前后的市场表现，东吴证券总结出四条规律：第一 ，大势方面 ，长假前两个交易日往往是布局的最佳窗口，长假后大盘可能会出现快速上涨；第二 ，量能层面 ，市场呈现“假期前缩量，假期后放量”的特征；第三 ，风格方面 ，国庆假期前大盘 、消费风格相对占优，假期后指数普涨 ，小盘股弹性更佳；第四 ，行业维度，假期前食品饮料 、医药生物等消费方向表现较好，假期后胜率提高、区间收益率均值上升的板块增多 ，其中大金融板块表现较为突出。
结合“国庆假期效应”的季节性规律 ，东吴证券判断，当前市场已经进入了情绪修复期 ，反弹有望持续。若后续AI产业或宏观层面出现重磅利好 ，则可以上调反弹预期 。
广发证券称，长假前剩余三个交易日 ，投资者进一步减仓的必要性不强 ，反而容易错过假期后潜在的反弹机会 。除了“日历效应 ”，历史上国庆长假后市场表现主要受到假期期间增量信息的影响。展望2026年余下几个月 ，中外经济及政策环境 ，前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价，预计今年国庆假期的消息面较为平稳 。
中泰证券同样表示 ，“持股过节 ”是该机构当前的基准建议 。近期 ，全球AI科技股持续走强，AI产业基本面仍在改善。A股市场短期表现更容易受到中东地缘政治扰动 、长假前资金筹码与风格博弈的影响 。但A股大概率不会缺席全球AI上行周期，行情启动后的速度和弹性通常更高 。
从更长时间周期来看 ，中信证券认为 ，在企业盈利趋势向上的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小 ，三季报前后市场或迎来2026年最后一波布局窗口。“我们依然建议投资者对年内最后一波行情保持乐观和耐心 ，配置上以‘AI+能源化工’的组合应对市场波动 。”中信证券在研报中写道 。
科技仍是中期主线均衡配置应对波动
从具体配置来看，机构仍然密切关注AI产业的基本面变化 ，认为：一方面 ，科技板块仍是中期配置主线，后续市场热度一旦恢复 ，科技板块的补涨行情往往最为明显；另一方面 ，低估值 、高股息与现金流确定性较强的方向，可用于平滑组合波动。
广发证券认为 ，历史上国庆假期后第一周 ，TMT板块跑赢全部A股的概率在主要风格指数中最高 。结合今年实际的风格表现，10月份市场有望逐步回归景气度定价 。长假前若成长风格再有调整，则将为四季度提供难得的布局机遇。在申万宏源证券看来 ，10月A股开启三季报验证窗口 ，通信和电子板块的估值消化或初步到位，因此10月科技主题有望重新活跃。
方正证券表示 ，受节日效应以及油价上涨、美债利率上行等因素影响 ，本轮A股反弹行情并非一蹴而就，目前仍是积极把握反弹行情的窗口期 。进入10月后科技产业催化增多 ，AI的产业趋势仍较为坚实 ，景气度仍较高，拥挤度回落之后其配置价值显著提高 ，建议投资者逢低布局 。此外 ，重资产 、低淘汰率的“HALO ”资产，以及业绩与估值匹配度较好的非银金融板块同样值得关注。
中泰证券建议投资者长假前维持“科技进攻 ，能源安全对冲 ”的组合结构 ，继续配置科创50 、国产半导体设备、存储等板块，均衡配置方面关注化工 、电力设备 、油运等能源安全?
